Ai cứu giá vàng?

Sau khi đạt mốc 1.033,9 USD/ounce vào tháng 03/2008, giá vàng đã rớt mạnh chứ không tăng lên 1.200 USD như dự đoán của nhiều chuyên gia phân tích. Việc giá vàng rớt xuống mức 700 USD (ngày 23/10/2008) trong thời điểm khủng hoảng tài chính đang diễn ra trầm trọng hơn đã khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ và hoài nghi về vai trò là nơi trú ẩn an toàn của các nhà đầu tư.

Nhận định của các chuyên gia về diễn biến giá vàng

“Người dân hiện đang giữ chặt USD và các loại ngoại tệ khác, do vậy vào thời điểm này vàng chỉ như một loại hàng hoá khác”. Câu nói của một chuyên gia phân tích dường như cho thấy khi cuộc khủng hoảng đã đi vào giai đoạn khốc liệt thì tiền mặt mới là thứ hàng hoá quý giá nhất.

Một trong những nguyên nhân khiến giá vàng rớt nhanh là vì “bạo phát, bạo tàn”, giá giảm quá nhanh vì đã tăng quá nhanh. Xét theo truyền thống biến động giá, từ giữa năm 2007 đến nay vàng đã có những đợt tăng giá quá mạnh và bất thường, lần lượt vượt qua các mức cản tâm lý vô cùng quan trọng là 800, 900 và 1.000 đô la Mỹ/ounce. Vàng và dầu là 2 loại hàng hoá có mối tương quan tỷ lệ thuận với nhau, cùng với diễn biến bất thường của giá vàng thì giá dầu cũng nằm trong tình cảnh tương tự, từ mức 147 USD/thùng đã rớt xuống dưới 67 USD (giao tháng 12/2008).

Giai đoạn đầu của cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ là lúc vàng thể hiện vai trò vốn thường thấy, là loại hàng hóa được các tổ chức tài chính, các quỹ đầu tư ưu tiên đầu tư khi các sản phẩm đối trọng là đô la Mỹ và chứng khoán mất giá. Nhưng khi “con bệnh tài chính” đã phát bệnh nặng thì cái quan hệ đầy “dây mơ, rễ má” giữa các tổ chức tài chính, các quỹ đầu cơ đã khiến không còn kẻ nào đứng ngoài vòng xoáy khủng hoảng, tiền mặt trở thành loại hàng hóa đáng để đầu cơ nhất. Peter Spina, người đứng đầu Goldseek.com cho biết: “Các quỹ đang cố gắng giữ tài sản của họ và buộc phải bán ra, đây là lý do gây ra sự mất giá của vàng. Sẽ còn thêm những quỹ buộc phải chịu áp lực bán ra cho dù đó là tài sản đáng giá như vàng trong tình cảnh khủng hoảng tài chính như hiện nay”.

Mặt khác, áp lực bán vàng không phải chỉ có các quỹ đầu tư, các ngân hàng trung ương đang dồn toàn lực vào việc cứu hệ thống tài chính nên cần rất nhiều tiền và một nguồn quan trọng để có tiền chính là bán vàng. Nếu họ bán vàng vừa giải quyết được một phần nhu cầu tiền mặt mà vẫn đảm bảo sẽ mua lại vàng với giá thấp khi tình hình ổn định. Nguồn cung tăng nhưng cầu vẫn chưa thấy đâu ngoài dự báo nhu cầu mua vàng vật chất vào dịp cuối năm của Ấn Độ, Trung Quốc. Tuy nhiên, vì cuộc khủng hoảng tài chính bắt nguồn từ Mỹ đã khiến đà tăng trưởng của các nước đang phát triển chậm lại, người dân sẽ phải tiết kiệm chi tiêu nên nhu cầu từ 2 quốc gia này chưa chắc tăng cao mà khả năng sẽ thấp hơn so với cùng thời điểm ở những năm trước (chưa kể Trung Quốc còn là nước sản xuất vàng lớn nhất thế giới).

Giá vàng sẽ ra sao trong thời gian tới ? Để dự báo cần nhìn lại 03 yếu tố ảnh hưởng chính đến giá vàng trong thời gian gần đây là lãi suất, giá dầu và khủng hoảng tài chính. Lãi suất đô la Mỹ đã gần ở mức đáy, chỉ cần giảm thêm một đợt nữa sẽ ổn định lâu dài, lúc này chính là lúc lãi suất của các đồng tiền khác sẽ cắt giảm mạnh hơn; thực tế giá vàng giảm trong mấy ngày gần đây đã “ăn” trước thông tin dự đoán ECB sẽ cắt giảm lãi suất đồng euro mạnh hơn so với đô la Mỹ. Hai là, tuy OPEC có thể cắt giảm sản lượng nhưng cũng chỉ có thể ngăn đà giảm của giá dầu trong tình hình khủng hoảng tài chính toàn cầu; do đó, nó chỉ có thể giúp giá vàng chậm đà giảm hoặc phục hồi nhẹ. Như vậy, trong ngắn hạn hai yếu tố lãi suất và dầu sẽ không ảnh hưởng lớn đến giá vàng, giá vàng còn giảm nữa hay không phụ thuộc vào hành động của các tổ chức tài chính và các quỹ đầu tư. Trong trung hạn và dài hạn giá vàng sẽ tăng trở lại khi hệ thống tài chính toàn cầu được xác định không còn nguy cơ sụp đổ. Lúc đó, các tổ chức tài chính, các quỹ đầu tư và các ngân hàng trung ương sẽ quay lại với vàng, một mặt hàng lưỡng dụng cho cả mục đích đầu cơ và đảm bảo giá trị đồng tiền của quốc gia. Thêm vào đó, kế hoạch cứu trợ toàn cầu bơm tiền ra thị trường sẽ kích thích lạm phát và vàng sẽ quay trở lại vai trò vốn có của nó.

Việt Nam lạc nhịp

Việt Nam đã trở thành quốc gia nhập khẩu vàng nhiều nhất thế giới vào quý I/2008, tuy đã ngừng cấp phép nhập khẩu trong những tháng cuối năm nhằm giảm nhập siêu nhưng tổng khối lượng nhập trong năm 2008 cũng dừng lại ở con số tương đối lớn, hơn 70 tấn (chưa kể lượng vàng nhập lậu do giá trong nước chênh lệch lớn so với giá thế giới). Thêm vào đó, việc không cho xuất khẩu vàng trong nhiều năm qua khiến lượng vàng lớn vẫn đang tồn trữ trong dân. Do đó, thị trường vàng trong nước hiện nay một phần để phục vụ nhu cầu mua vàng tích trữ của người dân và phần khác là để đầu tư. Diễn biến thị trường trong nước cho thấy vàng đang dần trở thành một loại hàng hoá chính của nhà đầu tư trong 02 năm vừa qua. Các sàn vàng đua nhau ra đời, với mức ký quỹ chỉ 7% nhà đầu tư có thể mua bán số lượng vàng lớn hơn nhiều lần so với đầu tư vàng vật chất (các sàn vàng thực tế là kinh doanh vàng tài khoản nhưng dùng vỏ bọc kinh doanh vàng vật chất). Trong khi đó, trên thị trường vàng vật chất nhà đầu tư không còn “khù khờ” khi giá cao thì đổ xô mua vào còn giá thấp thì tranh nhau bán ra, thay vào đó mỗi khi giá tăng mạnh nhà đầu tư tăng cường bán ra và ngược lại mua vào khi giá xuống thấp. Nhà đầu tư “khôn ra” thì các công ty kinh doanh vàng cũng “khôn hơn”, giá vàng trong nước đã tách khỏi nhịp điệu của giá vàng thế giới các công ty kinh doanh vàng không dám tăng hoặc giảm mạnh mỗi khi giá vàng thế giới có biến động lớn.

Trong thời gian tới, hai yếu tố có khả năng tác động đến thị trường vàng trong nước là quy chế hoạt động của các sàn giao dịch vàng dự kiến sẽ được NHNN ban hành vào cuối năm 2008 theo hướng sẽ thắt chặt hơn so với hiện nay; hai là, khả năng NHNN sẽ cấp phép nhập khẩu vàng trở lại từ đầu năm 2009. Với hai yếu tố đó, dự báo thị trường vàng trong nước sẽ đi vào ổn định và hoà nhịp cùng với thị trường vàng thế giới.

  Về trang trước    Bản in    Gửi email    Về đầu trang

Ý kiến của bạn:

  Về đầu trang