Gần đây, nhiều người mua vàng không phải để bảo toàn vốn mà là mua bán vàng trên sàn như chứng khoán. Tuy nhiên, đầu tư vào vàng theo hình thức này rủi ro rất lớn cho nhà đầu tư, khác hẳn với chứng khoán, nó gần như không mang lại lợi ích cho nền kinh tế. Xin giới thiệu bài viết của thạc sĩ Đinh Xuân Tấn.
Lãi cao, lỗ cũng đậm
Đầu tư vàng tại sàn vàng là hình thức đầu tư mới tại VN, nó phát triển sau thị trường chứng khoán VN nhưng gần đây lại có bước "đại nhảy vọt" vì được cho là kênh đầu tư ít vốn nhưng lãi cao. Chỉ bỏ một lượng vốn khoảng 7% với số vốn dự định đầu tư, chỉ cần 10 lượng vàng có thể mua được hơn 140 lượng vàng "ảo", khi giá tăng lên một điểm % lãi sẽ tăng tương ứng trên vốn là 14%. Nghiệp vụ giao dịch ký quĩ đã tạo ra đòn bẩy tài chính rất cao. Bên cạnh đó bán khống cũng tạo ra sức hấp dẫn không kém. Với nhiều công cụ khác nhau trên sàn giao dịch vàng khiến người ta có thể kiếm lời trong mọi tình huống của thị trường dù giá lên hay xuống, nhờ đó thu hút nhiều nguồn vốn đầu tư trong dân chảy vào thị trường giao dịch vàng thời gian gần đây.
 Tuy nhiên, đầu tư vàng hàm chứa nhiều rủi ro. Các đòn bẩy tài chính tạo cho nhà đầu tư lãi lớn khi người ta phán đoán đúng và thực hiện các lệnh mua bán kịp thời, chính xác thì ngược lại cũng chính công cụ này góp phần bẩy khoản thua lỗ của nhà đầu tư lên rất lớn, theo kiểu "bạo phát, bạo tàn". Món lợi lớn do lãi cao có thể khiến người ta bỏ qua mặt trái của nghiệp vụ này trên sàn giao dịch vàng. Có lẽ nhiều nhà đầu tư mới tiếp cận nghiệp vụ này nên chưa thấy và thấm thía hết hai mặt của vấn đề nhưng thời gian sẽ giúp họ hiểu ra điều đó.
Rủi ro còn phát sinh ở những thời điểm nhạy cảm, khi giá ở đỉnh và bắt đầu đổ dốc hoặc ngược lại vì không phải ai cũng có thể đặt lệnh và lệnh này vào được hệ thống kịp thời như tính toán của nhà đầu tư. Hơn nữa, sàn vàng hiện nay là của các ngân hàng, công ty chứ không phải như sàn chứng khoán hoạt động dưới sự tổ chức và quản lý nghiêm ngặt của Ủy ban Chứng khoán nhà nước. Rủi ro này càng lớn hơn khi vàng không có biên độ biến động giá như cổ phiếu, điều này có thể khiến nhà đầu tư mất tất cả khi giá vàng biến động mạnh
Mù mờ đoán giá vàng
Xét theo ý nghĩa của sự đầu tư có sự khác biệt căn bản giữa đầu tư vàng và cổ phiếu. Có thể nói đầu cơ vàng tạo điều kiện cho người ta kiếm lợi từ sự biến động của thị trường, cả ở VN lẫn trên thế giới. Tại các sàn giao dịch vàng của VN, người ta mua vàng không phải đầu tư mà đúng hơn là hoạt động đầu cơ nhằm kiếm lợi nhuận, đặc biệt là lợi nhuận ngắn hạn, thậm chí cực ngắn theo từng giờ, từng phút trên cơ sở sự biến động của giá vàng.
Thị trường chứng khoán cũng có hoạt động tương tự, đó là đầu cơ mua thấp, bán cao để kiếm lời. Tuy nhiên nó còn có một ý nghĩa rộng lớn hơn vì bên cạnh nhà đầu cơ còn có rất nhiều nhà đầu tư. Thị trường chứng khoán thứ cấp phát triển tạo tính thanh khoản mạnh, qua đó gián tiếp tác động lên thị trường sơ cấp nhằm thu hút vốn đầu tư cho nền kinh tế, từ đó tạo công ăn việc làm, tạo thu nhập... và thúc đẩy sự tăng trưởng của nền kinh tế. Thông qua thị trường chứng khoán, các nguồn vốn nhỏ lẻ, ngắn hạn có thể trở thành các nguồn vốn lớn, dài hạn hữu dụng cho nền kinh tế.
Đầu tư cổ phiếu giúp tạo ra thị trường vốn, còn đầu cơ vàng thì không. Giá cổ phiếu rất rẻ so với thời điểm đầu năm 2007 và dựa vào các phương pháp định giá cổ phiếu người ta có thể định lượng được giá trị tương đối của cổ phiếu. Cùng với sự ổn định và hồi phục của nền kinh tế, giá cổ phiếu sẽ hồi phục và tăng trưởng nhanh.
 Còn với vàng, hầu hết nhà đầu tư chỉ biết mù mờ chạy theo sự biến động giá vàng thế giới cùng với việc tiếp cận những thông tin không đầy đủ và kịp thời, nó như một trò chơi đánh đố lợi nhuận và túi tiền của nhà đầu tư. Giá cổ phiếu còn xác định được đáy để mua vào, còn với giá vàng đâu là đáy với nhiều nhà đầu tư cá nhân của chúng ta hiện nay chỉ có... trời mới biết.
* Giá vàng phụ thuộc nhiều yếu tố: sự ổn định, tăng trưởng hay suy thoái kinh tế, đặc biệt là kinh tế thế giới; tỉ giá hối đoái; giá của nhiều loại hàng hóa khác. Bên cạnh đó, yếu tố đầu cơ của các tổ chức đầu tư và kinh doanh vàng lớn trên thế giới cũng rất quan trọng. Với tiềm lực tài chính mạnh, các tổ chức này có thể tạo ra lực cung - cầu đủ mạnh để tạo ra mức giá vàng mới cho thế giới. Vì vậy, việc kinh doanh vàng với đòn bẩy lớn trở nên rất rủi ro đối với hầu hết nhà đầu tư cá nhân ở VN hiện nay.
* Bên cạnh thị trường chứng khoán được quản lý chặt chẽ với việc thận trọng tiếp cận và lựa chọn các nghiệp vụ, công cụ tài chính phái sinh, thiết nghĩ Nhà nước nên làm điều tương tự cho thị trường vàng để quản lý hiệu quả thị trường này cũng như để bảo vệ nhà đầu tư tốt hơn và hướng dòng vốn này vào kênh đầu tư khác ý nghĩa hơn.
Mới đây, Ngân hàng Nhà nước đã lập tổ công tác liên ngành khảo sát hoạt động của trung tâm giao dịch vàng Ngân hàng Á Châu, qua đó đề xuất các biện pháp quản lý hoạt động kinh doanh vàng theo đúng khuôn khổ pháp luật, góp phần ổn định thị trường vàng và hạn chế rủi ro cho các nhà đầu tư. Số lượt đọc:
302
-
Cập nhật lần cuối:
03/12/2008 11:35:09 AM |