Trong BCTC quý III, nhiều DN vẫn công bố lãi, nhưng tình thế này có thể đảo ngược vào cuối năm nay, khi nhiều khoản trích lập phải nghiêm túc thực hiện.
Theo Thông tư 13/2006/TT-BTC về việc hướng dẫn trích lập và sử dụng các khoản giảm giá hàng tồn kho, tổn thất các khoản đầu tư tài chính, dự phòng công nợ khó đòi, các DN phải trích lập các khoản dự phòng vào cuối mỗi niên độ kế toán, riêng các DN niêm yết, báo cáo tài chính (BCTC) giữa niên độ thì phải trích lập vào thời điểm này.
Trong BCTC quý III, nhiều DN vẫn công bố lãi, nhưng tình thế này có thể đảo ngược vào cuối năm nay, khi nhiều khoản trích lập phải nghiêm túc thực hiện.
Bài toán hàng tồn kho
Các công ty thuộc ngành thép có lượng hàng tồn kho lớn, chẳng hạn như BCTC của CTCP Kim khí TP. HCM (HMC) cho thấy, lượng hàng tồn kho của Công ty tăng nhanh qua các quý.
Vào thời điểm 31/12/2007, lượng hàng tồn kho của Công ty là 151 tỷ đồng; ngày 31/3/2008 là 353 tỷ đồng; ngày 30/6 là hơn 437 tỷ đồng và ngày 30/9 tăng lên mức xấp xỉ 559 tỷ đồng.
Báo cáo kết quả kinh doanh quý III của HMC cho thấy, khoản trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho chưa được thực hiện.
Vào thời điểm 30/9, một DN cùng ngành khác là CTCP Đầu tư và thương mại SMC cũng có xấp xỉ 136 tỷ đồng hàng tồn kho, Tập đoàn Hoà Phát (HPG) có hơn 2.329 tỷ đồng hàng tồn kho (đã trích lập 61 tỷ đồng)…
Không chỉ các DN ngành thép, CTCP Phân đạm và Hóa chất Dầu khí (DPM), cũng có lượng hàng tồn kho lớn.
Vào thời điểm cuối năm 2007, lượng hàng tồn kho của DPM chỉ là 400 tỷ đồng, cuối quý II/2008 tăng lên hơn 1.940 tỷ đồng.
Để chuẩn bị cho vụ Đông Xuân - vụ sản xuất chính trong năm, cuối quý III năm nay, DPM đã dự trữ một lượng hàng tồn kho lên đến 2.950 tỷ đồng và DN này đã phải trích lập một khoản dự phòng giảm giá hàng tồn kho lên tới 457 tỷ đồng…
Trích lập dự phòng giảm giá đầu tư tài chính
Mặc dù thời điểm ngày 30/9, VN-Index đạt mức 456,7 điểm, không cách mức 400 điểm vào ngày 30/6 quá nhiều, nhưng giá các cổ phiếu blue-chip, loại cổ phiếu được ưa thích trong danh mục đầu tư của các công ty niêm yết có một khoảng cách khá lớn với đáy cũ.
Chẳng hạn, ngày 30/9, cổ phiếu FPT có giá 91.500 đồng so với mức 50.000 đồng/CP vào ngày 30/6.
Tương tự, giá cổ phiếu DPM là 60.000 đồng và 42.800 đồng/CP, PVD là 98.000 đồng và 76.000 đồng/CP, HPG là 56.000 đồng và 38.000 đồng/CP, ACB là 51.000 đồng và 30.500 đồng/CP (giá cổ phiếu HPG và ACB vào ngày 30/6 đã tính đến các yếu tố điều chỉnh kỹ thuật để so sánh được với giá ngày 30/9/2008)...
Trong quý III, khá nhiều DN niêm yết đã có lãi do điều kiện TTCK tốt hơn hồi mùa hè, nên được hoàn nhập một phần khoản trích lập dự phòng đầu tư tài chính.
Chẳng hạn, CTCP Cáp và Vật liệu viễn thông (SAM) hoàn nhập 115,5 tỷ đồng, chiếm tới 74% lợi nhuận trong quý III.
BCTC quý III cho biết, SAM có khoản đầu tư tài chính dài hạn hơn 700 tỷ đồng, vào thời điểm cuối tháng 6/2008, SAM phải trích lập 155 tỷ đồng, nhưng cuối quý III chỉ phải trích lập gần 40 tỷ đồng.
Khoản đầu tư tài chính gần 330 tỷ đồng của SAM vào cổ phiếu HPG mang đến rủi ro khá cao vào thời điểm cuối năm khi SAM phải tái trích lập dự phòng, do vào thời điểm ngày 30/9, giá cổ phiếu HPG là 56.000 đồng/CP, nhưng hiện nay chỉ còn trên 30.000 đồng/CP.
Trước những khó khăn còn tiềm ẩn của nền kinh tế thế giới và trong nước, TTCK Việt Nam tăng trưởng trở lại là hy vọng gần như duy nhất của những công ty có danh mục đầu tư tài chính lớn…
Nỗi lo tỷ giá
Mặc dù tỷ giá VND và đồng yên (JPY) hạ dần trong vài ngày qua và ngày 4/11 ở mức 170,04 VND = 1 JPY, nhưng mức tăng "phi mã" trong nửa cuối tháng 10 của tỷ giá VND/JPY làm cho nhiều DN sử dụng vốn vay bằng đồng yên choáng váng.
Ngày 31/12/2007, tỷ giá VND/JPY còn là 142,34; đến ngày 17/10/2008, một yên đổi 164,2 đồng, đến 24/10 tăng vọt lên 174,54 và ngày 27/10 là 180,14 đồng...
Một số DN vay nợ bằng ngoại tệ đứng trước khả năng không hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm 2008 do phải trích lập dự phòng chênh lệch tỷ giá.
Chẳng hạn, CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) có khoản nợ 36,8 tỷ yên (khoảng 350 triệu USD). Bộ phận phân tích của CTCK SSI đã nêu ra các giả định về tỷ giá vào thời điểm cuối năm để đánh giá mức độ rủi ro của khoản vay nợ bằng ngoại tệ này.
Theo đó, nếu tỷ giá JPY ở mức 170 VND = 1 JPY, PPC sẽ phải lập một khoản lỗ dự phòng do chênh lệch tỷ giá lên tới 1.000 tỷ đồng, tỷ giá ở mức 160 VND = 1 JPY, PPC cũng phải lập một khoản gần 640 tỷ đồng; 150 VND = 1 JPY thì PPC vẫn phải trích lập dự phòng 277 tỷ đồng…
Tuy nhiên, một chuyên gia tài chính lại cho rằng, các khoản trích lập dự phòng đầu tư tài chính và chênh lệch tỷ giá không hoàn toàn tiêu cực như nhiều NĐT vẫn nghĩ.
Vào thời điểm cuối năm, các khoản này phải trích lập để cung cấp cho NĐT một cái nhìn chính xác về sức khỏe tài chính của DN, cũng như đánh giá các mối rủi ro trong tương lai.
Phần thiệt hại thực sự chỉ xảy ra với các khoản vay ngoại tệ đã trả nợ hoặc chứng khoán đã bán lỗ.
Lợi nhuận của DN trong năm tài chính có thể giảm, thậm chí âm do do trích lập dự phòng. Nhưng các DN sẽ phải đóng thuế ít đi hoặc không phải đóng thuế, trong khi dòng tiền của DN vẫn không đổi, họ có thể dùng số vốn này để tái đầu tư sản xuất - kinh doanh, điều này đặc biệt ý nghĩa trong điều kiện chi phí vốn vay vẫn còn cao. Số lượt đọc:
729
-
Cập nhật lần cuối:
27/11/2008 03:15:07 PM |